8 月 15 日，证监会官网显示，已核准西部证券成为国融证券主要股东，同时核准陕西投资集团有限公司成为国融证券、国融基金管理有限公司、北京首创期货有限责任公司的实际控制人，对西部证券依法受让国融证券 11.51 亿股股份（占公司股份总数 64.5961%）无异议。

同日晚间，西部证券发布相关公告，表示将按照相关法律法规要求办理上述股份的相关手续，并依法行使股东权利、履行股东义务，维护公司全体股东的利益。

回顾这起并购历程，2024 年 6 月 21 日，西部证券首次发布公告，宣布筹划以支付现金方式收购国融证券控股权事项。同年 11 月 7 日，西部证券披露具体的收购方案，拟约 38.25 亿元收购国融证券 64.5961% 股份，其中，国融证券 100% 股份的评估价值为 60.435 亿元，股份转让价格为 3.3217 元 / 股 。从首次披露筹划收购公告起，仅用时 14 个月便获批，推进速度十分迅速。

此次并购若顺利完成，对西部证券意义重大。据券商中国记者根据双方 2024 年业绩数据进行的简单测算，合并后西部证券总资产规模在上市券商中的排名可能从 29 位提升至 23 位，有望接近 1200 亿元；营业收入规模从 21 位提升至 19 位；归母净利润规模可能维持在 24 位不变 。西部证券此前也表示，交易后公司资产规模、归母净利润将有一定幅度的增加，有利于增强公司抗风险能力和持续经营能力。

从业务层面来看，双方存在一定互补性。在传统经纪业务方面，2024 年西部证券经纪业务手续费净收入为 9.47 亿元，远高于国融证券的 2.38 亿元。不过，国融证券在互联网金融渠道开户取得一定突破，去年网金渠道新开户 2.93 万户，占新开户总数 30.59%，引入资产 6.67 亿元，累计资产总额 26.34 亿元；网金渠道全年产生交易佣金 3291.63 万元，同比实现翻倍增长（105.27%） 。

在投行业务上，尽管西部证券表现优于国融证券，但差距相对较小，且国融证券有结构性优势。国融证券投资银行业务条线的收入结构以债券业务为主，2024 年全年发行债券总额 300.17 亿元，主承销 166.78 亿元，完成 53 只债券发行；而西部证券承销债券数量及规模同比实现大幅增长，完成主承销发行 108 单，同比增长 50%；承销规模 556.38 亿元，同比增长 43.3% 。

监管也对后续整合工作提出要求，西部证券应当会同国融证券按照报送证监会的初步整合方案确定的方向，在一年内制定并上报具体整合方案，明确时间表，稳妥有序推进国融证券与西部证券的整合工作；首创期货与西部期货整合工作也要求稳妥有序完成。

另外，值得注意的是，西部证券在今年 7 月曾发布公告披露 2025 年 1-6 月累计新增借款情况。截至 2024 年 12 月 31 日，西部证券经审计的净资产为人民币 290.15 亿元，借款余额为人民币 369.98 亿元。而截至 2025 年 6 月 30 日，公司借款余额增长至人民币 555.53 亿元，累计新增借款达人民币 185.55 亿元，累计新增借款占上年末净资产比例为 63.95%，超过了 50% 这一关键比例 。其中其他借款方面变动较大，截至 2025 年 6 月 30 日，公司其他借款余额较 2024 年末增加人民币 193.46 亿元，变动数额占上年末净资产比例为 66.68%，主要系拆入资金、卖出回购金融资产款和收益凭证规模增加所致。

此次西部证券成功获批成为国融证券主要股东，在券业整合的大背景下，后续如何整合业务、发挥协同效应，提升综合竞争力，以及新增借款对公司运营的影响，都将成为市场关注的焦点。